La caída de la producción de hidrocarburos augura el aumento de las importaciones

Según el Informe de tendencias del Instituto Argentino de la Energía General Mosconi, la producción argentina de Petróleo disminuyó nuevamente en términos interanuales (i.a) en noviembre de 2017. Los datos muestran una merma en la producción mientras que los precios internacionales encienden una luz de alerta.

En el informe que divulga regularmente el Instituto y en base a datos oficiales, en este mes, la disminución fue del 2,8% i.a;  acumulando en los primeros once meses de 2017 una retracción del 6,8% respecto a igual periodo del año anterior. La producción acumulada en los últimos 12 meses fue del 6,9%.

En función de estas cifras el IAE alerta, como lo ha hecho en informes anteriores, que los datos a noviembre de 2017 muestran  que la disminución de la producción acumulada anual de petróleo se mantiene en niveles muy elevados.

Por su parte, la producción de Gas Natural volvió a disminuir en noviembre, con una retracción del 2,2% i.a, lo que acumula una caída del 0,6% en los últimos 12 meses.

En este caso, la producción acumulada en el último año móvil de gas natural continua una tendencia decreciente, mientras que la demanda está virtualmente estancada, creciendo 0,4% en el año móvil.

Esto implica que de mantenerse tales niveles de producción, con su tendencia ya declinante, el país continuará importando tanto Gas Natural como GNL en iguales o mayores cantidades que hasta el presente, puesto que su importación crece a un ritmo del 6,8% en el último año móvil a noviembre.

Precios

Los precios para el barril de petróleo WTI y BRENT volvieron a aumentar en el mes de diciembre respecto al mes anterior. En este sentido, el WTI cotizó en diciembre US$/bbl 57,88 lo cual implica un aumento de 2,2% respecto al mes anterior y del 11,4% respecto de diciembre de 2016.

Por otra parte, el barril de crudo BRENT cotizó US$/bbl 64,37 teniendo una variación positiva del 2,6% respecto del mes anterior y de 20,8% respecto a diciembre de 2016. En este sentido, es importante resaltar que se evidencia una recuperación en los precios internacionales del barril de petróleo respecto del año anterior.

Por otra parte, el barril argentino del tipo Medanito marcó un precio de US$/bbl 55,84 para octubre (último dato disponible en MINEM), mientras que el barril del tipo Escalante muestra un precio que se ubica en los US$/bbl 55,74 en el mes de noviembre de 2017.

El precio spot del gas natural Henry Hub fue de US$ 2,81 MMBtu (millón de Btu) en diciembre de 2017. Así, el precio principal que rige en los mercados spot y de futuro de gas en USA disminuyó 6,6% respecto al mes anterior mientras muestra un precio 21,7% inferior al del mismo mes de año 2016.

En el caso argentino, el precio del gas natural PIST (Precio al Ingreso al Sistema de Transporte) tiene un sendero de actualización creciente semestral hasta octubre de 2019 por resolución MINEM, con lo cual el primer aumento del año 2017 correspondió al mes de Abril de 2017 y ubica al PIST en US$ 3,77 por MMBtu. A partir de diciembre el precio es de U$S 4,19.

Balanza energética

La balanza comercial energética de diciembre de 2017 se muestra deficitaria en contraste con el superávit observado en el mismo mes del año 2016. Adicionalmente, en acumulado del año 2017 se observa un aumento del déficit comercial energético medido en dólares corrientes.

En el mes de diciembre, el saldo comercial energético pasó de un superávit de US$ 34 millones en diciembre de 2016 a un déficit de US$ -175 millones en el mismo mes de 2017.

Mientras que en el cálculo acumulado durante 2017 muestra un déficit 13,7% mayor al de igual periodo del año anterior pasando de US$ -2.877 a US$ -3.272 millones..

Es decir, en el acumulado del año 2017 el déficit comercial energético de Argentina fue US$ 395 millones mayor al del mismo periodo de 2016. Esto implica que este saldo comercial energético negativo acumulado a diciembre representa el 39% del déficit total de la balanza comercial argentina (US$ -8.471 millones).

El mayor déficit comercial energético en el mes de diciembre de 2017 respecto del mismo mes de 2016 se explica por el hecho de que las importaciones de combustibles y lubricantes tuvieron un incremento del 100,5% i.a (US$ 218 millones más) mientras las exportaciones de combustibles y energía en términos i.a aumentaron un 3,6% i.a (US$ 9 millones más).

Por otra parte, en el cálculo acumulado al mes de diciembre las exportaciones han crecido un 18,7% (US$ 380 millones) mientras que las importaciones lo hicieron en un 15,8% (US$ 775 millones) respecto al mismo periodo del año 2016.

Análogamente, los índices de valor, precio y cantidad indican que en diciembre de 2017 se exportó un 29,8% menos de combustible y energía en términos de cantidades respecto de diciembre de 2016, mientras que el precio aumentó un 47,2% dando como resultado un aumento en el valor exportado de 3,6%. Por otra parte, las importaciones de combustibles y lubricantes tuvieron un crecimiento en los precios del18,1% en diciembre de 2017 respecto a igual mes de 2016, al igual que en cantidades donde se observa un aumento del 68,9%. Esto generó incremento en el valor importado del 100,5% i.a.

Estos índices calculados para el acumulado a diciembre de 2017 dan una variación del valor exportado del 18,8 % (27,6% en precios y -7,3% en cantidades) mientras que el valor importado aumentó 15,8% (19,4% en precios y -3% en cantidades).

Las exportaciones medidas en cantidades de los principales combustibles para noviembre muestran mayores compras al exterior de Butano (5,8% acumulado año móvil) y Propano (7,5% acumulado año móvil). Adicionalmente, disminuyó la exportación de petróleo del tipo Escalante que acumula una disminución en sus ventas del 36,6% en los últimos 12 meses a noviembre de 2017 respecto a igual periodo del año anterior.

Las importaciones de combustibles muestran un aumento en las compras de naftas al exterior en los últimos 12 meses acumulados a noviembre de 2017.

En este sentido, las compras de nafta aumentaron 63,1% en el acumulado del último año móvil pasando de 222 Mm3 en 2016 a 362 Mm3 en 2017. Por otra parte, se compró un 12% menos de Gasoil en el acumulado a noviembre de 2017 respecto a igual periodo de 2016. Por último, las importaciones de Gas natural aumentaron 4,9% i.a y 6,8% en el acumulado del último año móvil.

Mercado eléctrico

La potencia instalada en diciembre de 2017 fue de 36.505 MW, mientras que la potencia máxima bruta ha sido de 24.696 MW el día 29 de diciembre de 2017.

La demanda total del sistema fue de 12.000 GWh en diciembre del año 2017, mientras que para el mismo periodo del año 2016 fue de 11.765 GWh.

Para ese mismo mes, la demanda total de energía eléctrica fue 2% mayor a la del mismo mes del año anterior, a la vez que en los datos referidos a la media del último año móvil ha tenido una disminución del 0,6% respecto a igual periodo del año anterior.

En términos i.a desagregados para diciembre la demanda de energía eléctrica tuvo aumentos en todas las categoría de consumo: la demanda residencial se incrementó 0,8% i.a, la demanda industrial/comercial tuvo un incremento i.a 2,4% y la demanda comercial aumentó 3,4% i.a en el mes de diciembre respecto a igual mes del año anterior.

Adicionalmente, los datos referentes a la variación de la media del último año móvil continúan siendo negativos para la demanda residencial y comercial (-2,7% y -1,1% respectivamente), mientras que son positivos para la demanda industrial/comercial (2,9%).

La oferta neta de energía aumentó en términos i.a un 1,7% a la vez que muestra una disminución en el cálculo de la media móvil de los últimos 12 meses de 0,7%. En este sentido, la oferta neta de energía fue de 12.470 GWh en diciembre de 2017, mientras que había sido de 12.261 GWh para el mismo mes del año anterior. La generación media del año móvil fue de 11.421 GWh.

Por otra parte la generación neta local aumentó 1,7% i.a en diciembre de 2017 respecto del mismo mes del año anterior, mientras que tomando la media del último año móvil tuvo una disminución del 0,2%.

En los datos desagregados i.a se observa un incremento en la generación Hidráulica, Nuclear y Renovable (18,9%, 23,7% y 1,2% i.a respectivamente) a la vez que hubo una disminución en la generación Térmica (-6,3%). Adicionalmente, tomando el cálculo para la media del último año móvil la generación Hidráulica y Renovable muestran crecimiento positivo con una variación del 9,4% y 0,5% respectivamente, respecto a igual periodo del año anterior (térmica y Nuclear disminuyen 1,9% y 25,5% respectivamente). En cuanto a energías renovables, el aumento del 1,2% i.a se explica por una mayor generación de todas las fuentes excepto la Hidráulica Renovable que cae 11,2%. En este sentido, la energía Eólica, Solar, Biomasa y Biogas aumentaron 23%, 13%, 45,8% y 81,1% i.a respectivamente.

Por otra parte, en los datos que refieren a la media del último año móvil las renovables presentan un variación positiva (+0,5%) luego de algunos meses en baja, que está impulsada por una mayor generación Eólica, Solar, Biomasa y Biogas (12,6%, 15%, 25,7% y 11,4% respectivamente) que compensan la menor generación del tipo Hidráulica renovable (-6,8%) que es responsable del 64% de la generación Renovable.

Por otra parte, la participación de generación a través de energías renovables fue, al igual que en el mes anterior del 1,96% del total generado. Esto indica que sería muy difícil de alcanzar el objetivo (prorrogado) de generar el 8% de la demanda con energías renovables a diciembre de 2018 como sugiere la ley 27.191 y su reglamentación.

En referencia a precios y costos de la energía los datos indican que el precio monómico medio respecto a diciembre del 2016 tuvo un incremento del 17%, mientras que el precio monómico estacional aumentó 146,5%. Adicionalmente la media del último año móvil se ubica en 1.174,7$/MWh para el precio monómico medio, mientras que es 573,1 $/MWh para el precio monómico estacional.

Asignación de los recursos

Teniendo en cuenta que el contexto de precios internacionales tiende al alza, los precios internos tenderían a aumentar, y la solución a esta cuestión sólo puede hacerse por dos vías: aumentando los precios en el mercado interno o incrementando los subsidios a la demanda.

Los subsidios energéticos aumentaron en el mes de noviembre de 2017 i.a: fueron 17,7% mayores en términos i.a mientras acumula una disminución nominal del 35,5% en el acumulado a noviembre de 2017. En este sentido, durante 2017 Cammesa recibió transferencia por $48.000 millones equivalente a un monto 52,7% menor al otorgado en el mismo periodo del año anterior.

En contraste, el Plan Gas tuvo una ejecución acumulada a noviembre de 2017 de $ 21.903 millones siendo un 23,2% inferior respecto al recibido en igual periodo de 2016. Adicionalmente, se refleja el cambio en la  participación relativa de los subsidios, puesto que Cammesa pasó de representar el 69,6% del total de subsidios acumulados a noviembre de 2016 al 49,5% en igual periodo de 2017. En contraste, el Plan Gas pasó del 16,3% al 22,6% en iguales periodos. La balanza comercial energética pasó de un superávit de US$ 34 millones en diciembre de 2016 a un déficit de US$ -175 millones en el mismo mes de 2017.  El cálculo acumulado durante 2017 muestra un déficit 13,7% mayor al de igual periodo del año anterior pasando de US$ -2.877a US$ -3.272 millones. Esto implica que el déficit comercial energético acumulado a diciembre representa el 39% del déficit total de la balanza comercial argentina (US$ -8.471 millones) en el mismo periodo.

Los Biocombustibles muestran nuevamente un comportamiento dispar en octubre: mientras la producción de Bioetanol continúa su dinamismo creciendo un 31% i.a (26,8% en el acumulado del año móvil), la producción Biodiesel disminuye un 0,4% i.a (crece a menor velocidad en el año móvil: 10%).

Situación fiscal

En el acumulado hasta noviembre de 2017 los gastos corrientes devengados de la Administración Pública Nacional crecieron 30% mientras que los ingresos corrientes aumentaron 22,7%respecto a igual periodo del año anterior. Es decir, para el cálculo acumulado los ingresos crecieron por debajo de los gastos en base devengado.

Para el cálculo acumulado el resultado primario y el resultado financiero dan valores aún más negativos respecto del año 2016, incrementando el déficit en ambos casos. En este sentido, en el acumulado hasta noviembre de 2017, el resultado financiero aumenta su déficit pasando de $ -229.279 a $ -386.991 millones, mientras que el resultado primario pasa de un déficit de $ -72.408 millones a uno de $ -152.906 millones.

En este contexto, como se viene mostrando en informes anteriores, los subsidios energéticos continúan teniendo reducciones importantes en términos acumulados para el año 2017 respecto a 2016.

Las transferencias corrientes aumentaron 17,7% i.a mientras que en el cálculo acumulado al mes de noviembre de 2017 se redujeron en un 35,5% respecto del mismo periodo del año anterior. Esto implica mayores subsidios por la suma nominal de $ 1.554 millones para el mes denoviembre de 2017 respecto de noviembre de 2016, mientras que en el cálculo acumulado hay una reducción nominal de $ 53.389 millones.

Adicionalmente, se observa nuevamente una importante disminución en términos reales para el acumulado a noviembre.

En este caso, los subsidios han disminuido 45,6% en términos reales acumulados a noviembre de 2017 respecto del mismo periodo del año anterior, implicando $67.276 millones menos a moneda de Diciembre de 2016 (equivalente a US$ 4.252 millones).

En cuanto a la desagregación de los subsidios, las ejecuciones presupuestarias positivas más importantes en el mes de noviembre de 2017 fueron para Cammesa con $7.000 millones y una variación positiva del 40% respecto de noviembre de 2016, y ENARSA con $ 2.434 millones.

Por otra parte, Plan Gas tuvo transferencias corrientes por $ 123 millones que implican un monto 96,2% menor en términos i.a. respecto de noviembre de 2016.

En el cálculo acumulado de noviembre de 2017, CAMMESA recibió subsidios por $ 48.000 millones. Esto implica, en términos nominales, $ 53.437 millones menos en transferencias corrientes acumuladas a noviembre de 2017 respecto de igual periodo del año anterior, es decir un 52,7% menos que lo recibido en el acumulado a noviembre de 2016. Por otra parte, el Plan Gas recibió un total de $ 21.903 millones durante los once meses de 2017, equivalente a disminución del 23,2% en el monto recibido en igual periodo de 2016.

Este hecho refleja el cambio en la composición en los subsidios a partir de 2017 dado que el Plan Gas representa el 22,6% del total de subsidios durante el corriente año mientras que en 2016 y 2015, a igual periodo, representaba el 16,3% y 9,2% del total respectivamente. En contraste, Cammesa representó el 63,9% del total de los subsidios acumulados a noviembre de 2015 mientras que en 2016 fue de 69,6% y 49,5% en 2017.

Las transferencias para gastos de capital fueron $ 700 millones para noviembre de 2017, lo cual implica un monto menor en $ 2.233 millones respecto de noviembre del 2016.

Por otra parte, en términos acumulados las transferencias de capital aumentaron 17,6% pasando de $15.225 millones a $ 17.906 millones en los once meses de 2017. Los ítems más importantes con ejecución presupuestaria acumulada al mes de septiembre de 2017 fueron Nucleoeléctrica ($ 7.185 millones) con un incremento del 55,4% respecto a igual periodo del año anterior, ENARSA ($ 4.107 millones) con un incremento en las transferencias de capital recibidas del 0,2%, y el Fondo Fiduciario para el transporte eléctrico Federal ($ 2.800 millones) que aumentó 52,2% respecto al acumulado a noviembre en 2016.